【内容摘要】华映资本创始管理合伙人季薇认为：中国文化消费的觉醒才刚刚开始，版权保护、付费用户增加、知识分享等红利带动了整个文化产业进入新的“窗口期”。

以下为其精彩观点分享：

姚博海：接下来我们将要邀请的这位嘉宾，他们投资的一个IP大家想必耳熟能详。现场做一个调查：“看过《鬼吹灯》这本书的举手”，很多啊！看过《鬼吹灯》改编电影《九层妖塔》的请举手，也很多，谢谢你们为中国院线做出的贡献！好，接下来我们有请当代中国最大IP背后投资人华映资本创始管理合伙人季薇季总登场。

姚博海：季总，我代表我个人问您一个私人问题，我知道您是文科生背景，在理科生居多的投资行业来说，您是怎么一步步成长起来，有什么经验可以和我们文科生分享。

季薇：问我这个问题的特别多，大家是不是觉得学文科的就做不好投资。

姚博海：作为文科生，您觉得和跟理科生相比会有哪些差异和优势？

季薇：我也很偏理科，我读研究生的时候，我高数考试100分，还是很偏理科。我们整个投资团队，相对来说背景都是比较多样化的。有读金融的、生物工程的、计算机的、无线通讯的、媒体的也有，团队的多样化，对于做投资我觉得是一件好事。当然我们还有专门负责技术的合伙人，负责我们TMT领域相关投资。和我们看被投企业一样，它的创始人出身并不一定是有一个特别的标签，有的可能是连续创业者，有的可能是大学出来直接创业，这个不能一概而论，主要还是学习能力。

姚博海：我总结一下，专业加多元化成就了华映资本的今天。接下来我们回到投资，从2015年开始，智能机在全球销量处于下滑状态，从侧面反映了整个移动互联网红利在衰退。在这个背景下，华映如何看待整个互联网包括移动互联网的投资？

季薇：华映2008年设立，真正投资是2009-2010年开始，我们投资一开始就很专注。这个专注我们是沿着信息技术、互联网发展这条主线在不同时间，做不同的重点性布局。刚开始的时候，我们觉得互联网在2009-2010年整个版图已经相当完善，变数不大。我们非常看好文化创意产业，觉得通路通畅的话，上面需求会很多，我们成立第一支人民币基金就是文化创意基金。

2011年之后，移动互联网起来，智能机超过PC机的出货量。随着智能机价格进一步下滑，开始越来越普及。整个移动互联网在入口和变现各方面的创业机会非常多。在2011-2014年这个过程中，我们确实在移动互联网方面的投资更多一些。现在很多人都说，互联网的投资进入了下半程，下半程是跟产业的高度结合。在这个过程中，我们非常关注的是两大类：一块是随着新兴消费人群的兴起，消费者从共性需求到个性需求的演变过程，这一块的消费升级需求，包括效率的提升、新的消费品牌升级、新的渠道挖掘；另外一块，在企业跟互联网的深度结合方面，互联网能够帮助企业提供效率降低成本。现在很多产业在互联网化过程当中，有很多机会，我们这方面也在做很多布局。

姚博海：您刚才也提到华映在文化产业投资方面做的非常专注。我们知道文化产业是一个弱周期的行业，受经济周期影响比较小，华映是如何看待文化产业的投资，未来会有什么看好的方向？

季薇：这个行业本身还是一个弱周期的产业，不论在什么情况下，消费达到一定的水准，对精神生活方面的需求会一直持续下去，需求会越来越大。我们认为中国文化消费的觉醒才刚刚开始。从这个角度来说，整个中国文化产业的发展，我们长期看好。另外一个角度是资本市场，资本市场本身还是有周期性的。昨天，有个消息大家都很关注，说相关政策可能会对文娱类项目再融资以及并购收紧甚至是暂停，对于整个行业投资会带来一些影响，但我想说的是，投资文化产业从而在资本化过程中套利，这具有非常大不确定性。我们投资这个行业，还是长期看好行业发展。企业发展会遇到很多高峰和低谷，关键还是要保持企业健康发展，这点对我们来说是最重要的。

姚博海：刚才您有一句话很有道理，中国文化消费的觉醒才刚刚开始。开场也提到，鬼吹灯是我们投资一家公司下面的产品。从华映来说，能不能介绍一下鬼吹灯的投资，我们的回报，听说非常高，能不能现场透露一下达到一个什么样的回报率？

季薇：这是一个缩影。鬼吹灯版权是我们投资的一家公司买的，2006、2007年，我们花了大概一百万买了鬼吹灯前四部的影视版权，在当时来说是很高的价格。这个过程当中，也不是马上拍成电影的。在2009、2010年情况下，整个中国电影市场，2010年应该是50-60亿的票房状态，整个技术水准也要经历比较长的时间，等它后续延伸到一定的程度，你会说这个剧适合拍成影视剧。到真正《九层妖塔》的时候，确实是一个非常高的回报。不过大家也要看到，这是一个比较长的周期，有近十年的时间。

现在咱们讲很多概念，整个过程你要一个形象深入人心，到有一批忠实粉丝用户，到最后做后续的延伸，对于文化投资来说，比有些行业还是需要多一点的耐心，产品和技术上要跟得上，这些方面打磨好，很重要。

姚博海：刚才提到《鬼吹灯》，买这个IP的时候，国内版权市场并不是太成熟，文化产业投资里面，版权一直是投资人和创业公司比较头疼的问题。华映对版权这个问题是如何看待的？

季薇：IP投资，华映是全产业链布局的，内容产生到传播到它变现，整个产业链比较长，变现有多种渠道的变现。华映在整个产业链里面大概投资了近30家公司，其中最重要的必要条件就是版权保护。如果没有版权保护，怎么能够保证用户生产出更好的内容，如果创作者赚不到钱，他也没有动力有更好的内容。所以版权保护在这里面是非常重要的一环。

我们在版权保护里面投资了中国一家比较领先的公司，叫做冠勇科技，它利用技术手段帮你做全网检测、版权检测，包括影视剧、音频、图文、音乐的都有在里面，然后帮你做维权跟分账，这是最初的。现在它利用这个技术手段，自己会做版权的分发，它把好版权直接买下来，在全网进行媒体上面的分发。这块的发展，现在非常快。我可以透露的是，它从前年到去年，整个应该是有近十倍的增长。这个市场我觉得这是非常好的趋势，中国对于版权保护的力度，不管是政府还是深入人心的意识，都是越来越好的。这对于我们整个行业生态体系的健康发展是非常有好处的。

姚博海：中国文化消费的觉醒才刚刚开始，最重要的代表就是电影产业。电影产业发展到现在，我们看到票房上有很多不错的项目，我们也能发现整个电影行业里面，很多大公司包括制作方的垄断还是存在的。对于投资方来说，怎么挖掘处于价值洼地的公司，如何看待电影行业的现状？

季薇：首先电影行业发展非常快，去年中国电影票房应该在450多亿，从观影人数来说已经超过北美。去年应该不算是中国电影市场大年，很多业内人说是小年。目前整个行业现状是巨头比较多，垄断比较多，不过投资机会还是存在的。

我们从内容传播的三个方面来看，生产跟传播跟变现，从下游渠道来说，已经非常稳定了，院线、电影院。据我看到的数据，去年中国电影院速度还是非常快，但是单影院的票房跟单剧场的票房都已经下降了，在这个行业内接下来会比较多的并购会产生。内容投资的机会，我觉得还是有的，内容这个行业，它本身就决定了，不可能是巨头一家来垄断的行业。在这里面，有很多新团队出来，都是做很多好的产品，大家看到市场上估值非常高。

另外下游切向上游，美国也是一样，很多视频网站社交网站，都在上游自己去做一些内容。下游切上游也有优势，它有很大的流量，它知道哪些人感兴趣什么内容，比较容易在这方面做精准化制作。这方面可以说，在美国互联网巨头对好莱坞电影有比较大的影响，他们对于内容的重视程度也是非常足，大家还是认为内容是获取用户一个有效成本比较低的手段，内容行业一直持续有机会。无非是大家如果投资的话，考虑天花板在哪里。

另外我认为比较有机会的是内容制作行业工业化问题。现在整个工业化问题，没有做的特别好，这个涉及到业内的公司跟技术性公司结合起来，对这个行业的变化还是有很大的促进。还有一些新兴技术，AR、VR对观影体验，对内容制作和设施都会有新的机会产生。

姚博海：除了电影之外，我们知道文化产业里面有很多细分方向也是符合现在消费升级的趋势。比如音乐我们投了海蝶、乐童等；比如知识分享类的项目。能不能分享一下，除了电影之外，其他我们会有一些比较看好的方向吗？

季薇：音乐是前几年比较惨，现在迎来了比较好的时代。在座可能都是通过QQ音乐或者网易云音乐来付费购买音乐。随着内容付费消费习惯的变化，大家对这个产业产生非常向好的影响。整个音乐也是从核心内容生产到音乐的运营层面，数字音乐到外围延伸层，比如KTV，音乐延伸的设备，比如耳机，音乐就是很大的产业，一千亿以上，数字音乐应该有五百亿以上的体量。我看到QQ音乐，去年的数字专辑销售额是非常好，有一个多亿的销售，而且网易云音乐，它的付费用户数量也是呈现非常大的增长，这都是非常好的。

刚刚我提到的电影行业，整个票房不到五百亿，但是想想中国已经上市的电影公司市值有多少，已经是千亿以上的市值。但是演艺这个行业，中国演艺票房大概是150亿，是电影票房三分之一。在发达国家，演艺它的演出票房是电影票房1.5倍，中国演艺整个市场相比电影来说，我觉得可能是有一个更迅速的增强还有潜力。我们2012年投了演艺公司，现在已经是全产业链的公司，每年要组织两千多场各种各样演出活动。在这里面，我认为还是有机会脱颖而出。

知识付费是内容付费里面大潮当中很亮的明珠。知识付费在去年兴起，我们看到音频平台上面还有一些知识付费的平台，问答类的，大家愿意去付费，去获得一些知识。一个范畴是内容付费，另外一个范畴，还是我们用户在终身教育方面的进步。以往的教育，大家都是看一些刚需类的，比如要有学历的，要跟从业资质相关联。现在大家有一个终身学习、终身教育的理念，这个理念是去年到今年很明显，我们也看到很多知识分享，不管是平台型公司，还是帮助知识分享者某些领域权威或者大V，能够系统化把知识做成产品的公司，这些公司兴起，而且收入增长非常快。这还是在比较粗放的形态下形成的。我看到有的公司，一个月知识付费收入已经有上千万的，增速又非常快，这个领域我认为还是一个非常大的，未来不止容纳一家公司存在，他们可能会针对某一类人群或者某一类的专业知识，有的是男性有的是女性，有的针对大知识范畴，有的是技能型，还有心灵鸡汤的。针对不同人群不同需求，它都会一些满足。

在这个领域，长期来说，我比较看好能够把知识系统化，把内容系统化，呈现出产品有比较好方法论的公司。目前为止，整个行业都是处在红利上升期。

姚博海：最后一个问题，想代表创业者问您一个问题，在华映投资的投资过程中，什么样的创业者能打动你，符合什么样创业基因公司您会更看好？

季薇：基本是一个必问的问题。如果选项目，有两个必要条件：一个是做的事情是不是处于一个上升的行业中，一个是人。还有细节的问题，比如他在行业内的地位、成长性等。第一大事，行业方向要对，红利期特别重要，第二是人特别合适，如果从个人偏好来说，我们是做早期投资的，我会特别偏好一些学习能力很强的，不一定非得要符合某种类型。有的特别喜欢海归回来，或者有成功创业经验的，现在我们投了一百多家公司，这个界线我在打破，我觉得学习能力强的人，应变能力强的人，这个是最关键的。有的甚至是大学辍学的，我不是鼓励大学生辍学，每个人的情况不太一样。有的没怎么工作的，出来第一份工作可能就是创业，有的就是连续创业者，他们经验比较丰富。关键还是看学习能力、适应能力、应变能力是不是特别强。

文章来源：投融界

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