【内容摘要】好的项目，绝对不仅仅是投出来的，而是干出来的。投很重要，但干更重要。

创丰资本创始合伙人彭震表示，“好的项目，绝对不仅仅是投出来的，而是干出来的。投很重要，但干更重要。”彭震很强调差异化投资，他认为，过往的IPO项目，有超过50%以上的IPO的企业家们都是非常具有中国特色的企业家。中国每年上市企业中，被大家记住名字的、引领社会风向的，可能就十几家，“超过一半以上的已上市企业，都是在干一些大家觉得好像不入流的行业，不太面对媒体，干一些土土的事情，这样的企业大家可能不感兴趣，但是一大半的企业就是这样的，你们投进去，会赚大钱，这是超乎想象的。” 彭震说。

以下创丰资本创始合伙人彭震主题演讲的精彩分享：

感谢各位！今天好多人，可能只有清明节时的雄安有那么多人，看来资金的力量是无穷的，感谢投中的邀请。今天这个会一开给上海带来了阳光。今天分享的是创丰投融资之路。我自己做投资十几年，做了5年投行，11年股权投资，做创丰7年多。我一直想，创丰想做什么样的公司？我们绝对不想做最大的公司，也没有能力做最大的公司，那我们做点什么？我跟同事讲，我们希望做回报率最高的公司之一，“最高之一”就够了。

那怎么做到？我跟大家分享我们过程中探索的一些不一样的路、一些特殊的路。我举两三个例子。

第一个差异化，这个图片是2008年中央台一个号称内部的联欢晚会发出的图片，央视主持人敬一丹说，“春不是叫出来的，是真刀实枪干出来的”。

好的项目，绝对不仅仅是投出来的，而是干出来的。投很重要，但干更重要！如果大家有兴趣把中国过去10年的IPO项目，甚至包括今年的，短期、长期的理一遍，有超过50%以上的IPO的企业家们都是非常具有中国特色的企业家。每次投资论坛大家听到ofo如何，BAT如何牛，但请记住：中国每年上市的企业中，被大家记住名字的、引领社会风向的，可能就十几家，超过一半以上的已上市企业中，都是在干一些大家觉得好像不入流的行业，不太面对媒体，干一些土土的事情，这样的企业大家可能不感兴趣，但是一大半的企业就是这样的，你们投进去，会赚大钱，这是超乎想象的。

我们没有大的能力跟大机构抢头部资源，我不投ofo，投不进去，它是很牛。但是我们要找这样一批企业家，这些企业家在哪里？他们是怎样的？这批中国上市的中国特色的企业家，绝大部分是40-60岁，他们都经历过比较良好的教育，比50、60后那批人接受的教育好一点，但是跟我一样，我们小时候学的是“学好数理化，走遍天下都不怕”，我们苦干、实干，知道把细分业务怎么做好，但这样的企业面临很多的问题，这批企业家往往又不引人注目。

怎么找到，并搞定这些企业家，让他跟你上市？我举个例子，我曾经投过一个企业，正在报会过程中，利润七千多万，以前每年四五千万的利润，中国一大批的企业能做到这样的规模，但根本不知道金融是怎么回事，因为他是做细分市场的，一个产品很好。这几年投资热了，三年前有些投资机构找到他谈对赌，听不懂。一个有名的例子，复星郭广昌曾经说过，我绝对不会请一个咨询公司，我请咨询公司的老大出来吃顿饭就可以了，中国一批这样的企业家，没有请中介的习惯。我跟他说，我是自己创业出来的，一步步苦头干出来的，上市的事情我干，你干好业务就可以了，所有的事情，我不收中介费，都干完，然后你按我说的做，你就只管业务，我只管上市。他没有PE的概念。最现实的例子，我们在上海做的项目，后来上市成功。就是说，我们不追头部资源，我们追中流的这批企业家，他们非常努力、非常肯干，但不懂金融。中国有很多很牛的机构，他们语言跟他不一定通，很多外资企业能引领潮流，投ofo，但这批土生土长的企业家没有办法通。这样你拿到的项目便宜。

我经常说，人家投了阿里巴巴，关你什么事？你应该关心多少钱投的，最后回报多少，你给了我一千万，明年结束给你多少，我们只关注回报率。因为我们比较实在。

第二个差异化，细分。每个投资机构都说我做很多行业，我们也说，我们做医疗健康，基本大部分的机构都在做医疗健康，这是好行业，值得讲。但是太大了，你有能力吃完吗？应该吃哪块？所以我不做药、医院线上服务，不做医院，我只做医疗器械。够小吗？而且医疗器械的空间更大、审批流程更快、而且面临的竞争更小，还不够，我只做三类植入医疗器械。在一个行业，我们养一个团队，清一色都是做医疗器械10年以上的人，6个人我们养了6年，有干这一行，把所有的创业企业都摸个遍。我们三年前投了一家公司，2000万元的估值进去，现在已经拿了两个植入器械的批号，在国内这个速度是最快的。而且我们又追投了，增加到30%多的股份，估值跟三年前比，翻了接近50倍。我们在细分的领域再细分，一直细，只做这一块，才可能回报高。

第三个差异化，区域性。中国讲消费升级，台湾地区跟我们一海之遥，算中国一个省，但是经济比中国早发展几年，唯一现在比中国还领先的，就是消费升级。大家去峨嵋山、黄山旅游，旅游完了，基本都不会买纪念品，因为买的都是一样的东西，而且很烂。台湾地区现在做得很好，你去故宫玩了，让你愿意买东西，买凤梨酥。关键很便宜，台湾地区的公司没有什么名气，PE可能就6倍、8倍，没上市的更便宜。6-8倍买下来，大陆把文创消费的经验在大陆本土化以后，不管是卖还是自己做，都很快，这个利润回报也很高。

当然还有很多差异化的东西可以谈。创丰我们不会，也不想做大机构，但是我们想跟在座各位，包括机构投资人、合作伙伴，跟大家合作，在大家的帮助下，希望做中国回报率最高的，跟大家成为合作伙伴。

谢谢各位。