就在3月24日（星期日）的晚间，上交所发布了科创板发行审核的细则，更加细化更加具体更贴合实践，32个审核问答出齐，定调了科创板最新的审核思路。

同时在当天，科创板首批9家受理企业名单已经在出炉，引发了大量的市场关注。

“科创板”俨然已是当下最热门的话题了，最近的一系列消息也在明确告诉我们“科创板”已经离广大投资者越来越近，“科创板”的轮廓也变得越来越清晰。

拒不完全统计，目前全中国共有约2亿的股民曾经或正在在证券交易市场中搏杀。那么您是否是这2亿分之一呢？或是在不久的将来将会加入这个庞大的队伍中去呢？如果您对“科创板”这3个字依然一脸懵圈，没关系，小编特地对“科创板”的来龙去脉以及当前发展情况进行了梳理，为您奉上《科创板“不完全”指南》。

2018年11月5日上午，国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上表示，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。随后，证监会、财政部、上交所均作出了相应的政策安排。12月24日，证监会官网再次强调，将尽快落实科创板列为2019年重点工作之首。不少业内人士认为，2019年上半年推出科创板的可能性很大。 

科创板的制度安排已经成为近期资本市场最为热议的话题。本文盘点了科创板从提出至今的有关资讯，协力金融法律评论还将不定期更新有关科创板的前沿动态。

科创板为独立于主板、中小板、创业板和新三板的新设板块，并是我国首个实行注册制的场内市场  2018年11月5日的下午，中国证券监督管理委员会和上海证券交易所就设立上海证券交易所科创板并试点注册制相关事宜分别发表答记者问。《上交所答记者问》中提到：“这次中央决定在上交所设立科创板并试点注册制，对于完善多层次资本市场体系，提升资本市场服务实体经济的能力，促进上海国际金融中心、科创中心建设，具有重要意义。”

目前，我国多层次资本市场体系主要由主板、中小企业板块、创业板以及全国中小企业股份转让系统（又称“新三板”）和地方股权交易中心所设板块组成。易言之，此次的科创板是独立于主板、中小板、创业板和新三板的新设板块；且科创板也是我国首个实行注册制的场内市场。这一新设立的板块将落实股票发审制度创新，推动企业科技创新，助力对标国际资本市场上。   

瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域  11月20日，上海市委书记李强在关于“在上海证交所设立科创板并试点注册制”的调研中提到，要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域，让那些具有新技术、新模式、新业态的“独角兽”“隐形冠军”企业真正脱颖而出。    

11月22日，上海市科委主任张全在《关于加快本市高新技术企业发展若干意见》的发布会上回答关于科创板的问题时提到，科创板的关键在于科技领域是一个专业化的问题，是基础，是根本，没有科技的特征、科技的含量，就没有这个必要前提。他相信在高新技术企业培育库里面一定会涌现若干个企业成功上市。        

《证监会答记者问》中提出，科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

证监会和上交所在各自的答记者问中均提到，将依据国家有关法律法规和政策，借鉴国际成功经验，抓紧完善科创板的相关制度规则安排，制订工作方案、各项规则以及配套制度。

具体的政策信息汇总如下：

2018年12月上交所对科创板的机构设置安排已经确认。为快速推进科创板，上交所将特别“拨出两拨人做科创板”：一个是注册部，负责科创板企业的注册发行；一个是监管部，负责科创板上市公司日常监管。    

相较新三板500万元的投资门槛，科创板仅为其十分之一。科创板建立了合格投资者制度，主要包括机构投资者和个人投资者。其中，对个人投资者的要求是，有金融资产50万元以上。包括个人投资者的银行存款、投资的股票、理财产品等相加超过50万元。根据市场近年来的实践检验，50万的投资门槛较为适合上海股交中心的现实要求。

12月18日下午，证监会党委召开会议，学习习近平总书记在庆祝改革开放40周年大会上的重要讲话。会议称，当前最重要的是把习近平总书记关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的重要指示，作为新时代资本市场深化改革的头等大事，抓紧落实落地；要着力扩大资本市场高水平开放，以开放促改革；要把防范化解金融风险放到更加突出的位置，坚持依法全面从严监管，加快推进证券法修改等工作，完善资本市场法律法规体系。 

12月24日晚，证监会召开党委（扩大）会议，会议对明年的工作进行了研究，明确了下一步要做好的几个方面重点工作。

上交所设立科创板并试点注册制，是未来一个时期内对中国资本市场影响最为深远的重大变革，对改善民营企业融资环境、提升直接融资比重都会带来非常正面的支撑作用。

从上海市经济和信息化委员会《关于征集推荐上交所科创板企业名单的通知》的相关表格可以发现，被推荐的企业具有如下特点：在本行业中地位明显，具有一定的规模，研发占比与专利个数名列前茅。

科创板一定程度上将刺激创投概念的相关个股，据中国证券报采访透露，机构目前积极参与具有科创板预期的潜在标的投资，成为创投的一抹亮色。多家行动迅速的PE/VC都成立直投科创板潜在标的基金，已有机构完成募资。这些资金将主要投向医药生物、芯片、大数据等高科技企业。 

科创板的顺利实施，必须有相应的制度相匹配，例如透明严格财务制度、集体诉讼等，否则很容易形成诸多漏洞。而管理部门也加紧制定标准，主要涉及到盈利指标要求、强化信息披露等几个方面，小编汇总整理如下：

12月3日，据接近科创板制度设计人士透露，登陆科创板指标初稿出炉，主要有5大类指标，行业属性和业绩是硬指标。   

1）对于行业属性定义非常明确：符合国家战略，掌握核心技术，市场认可度高。属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源等高新技术产业和战略性新兴产业。    

2）业绩方面，符合下面3个条件之一：  

第一，连续2年盈利且合计净利润超过5000万元，或最近一年盈利，收入超过2亿元；  第二，最近一年营收超过2亿元，且最近三年研发投入占收入比重超过10% ；第三，市值超过20亿元，最近一年营收超过3亿元。    

3）初稿还对上市设置了一些其他门槛，具体可以归纳为3大类：  

主体资格：组织机构健全，公司治理规范，为股份有限公司；  会计师出具三年标准无保留意见的审计报告；  

实际控制人、董监高、控股股东三年无重大违法违规。

此外鉴于同步试点注册制度，与国内此前的上市制度采用的审核制不同，后者审核的核心指标是净利润，而前者则放宽了盈利指标要求，这对激励创新创业期高科技公司发挥重大积极的作用。科创板上市企业大概率是在PE投资阶段的，而不应是天使轮以及VC轮投资阶段的企业。         

在一定程序上，出于对中介机构责任的要求，科创板的制度设计还是会以券商作为申报通道。

合格投资者方面，或将吸取新三板市场的经验和教训，以50万可投资资产作为准入标准，从资金实力和投资经验两个角度对投资者的适当性进行规范。

具体而言，在投资者准入门槛方面，要建立专业投资者、机构为主的市场准入机制。参考主板、创业板、新三板等标准，借鉴国际经验，科创板的投资者要以专业投资者为主，个人投资者需要有50万元到100万元金融资产，至少2年以上的相关投资经验。

程序方面

科创板实行注册制由上海证券交易所审核→提交到证监会→证监会决定是否同意注册（期限20个工作日）

投资门槛

投资者准入门槛50万元，且参与证券交易24个月以上；另外鼓励中小投资者通过公募基金参与科创板

上市条件

允许未盈利的企业上市，允许同股不同权红筹企业上市，标准为CDR意见稿

涨跌幅

不搞T+0，仍与现行制度一致是T+1交易模式；且新股上市前5个交易日不设涨跌幅，5个交易日后涨跌幅限制在上下20%

退市机制

科创板不再设置暂停上市、恢复上市和重新上市环节。触发退市就直接退市

重点支持对象

新一代技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合

（注：以上文字信息来源于网络信息整合，不代表南湖基金小镇观点，若有侵权，请联系删除）