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金沙江创投朱啸虎:寻找千亿级市场

2016-10-27

金沙江的投资标准一直是3S理论,Significant,Scalable 和Sustainable。今天来重点讲一下什么是Significant。Significant是指市场要足够大(一般要每年的产值在1000亿人民币以上), 风险投资最喜欢在足够大的池塘里孵化小鱼,一遇风云便化龙。 那么如何来衡量市场大小,是否就是参考统计局的数据报告来寻找千亿级的垂直细分市场?这里有两个常见的误区:

误区一:用静止的眼光来分析市场大小


早期风险投资是需要一些浪漫主义精神的,需要能看到市场未来可能的演化延伸。4年前滴滴融A轮的时候很多基金没有投,就是因为觉得出租车市场太小,没有吸引力。如果单纯看出租车市场,确实不是很大:中国有100万出租车司机,假设平均每人每月赚5000元,那么1年就是600亿人民币,而且出租车司机需要每天工作十几个小时才能赚这些钱,要从他们身上赚钱是不容易的。


市场如何延伸?


1、业务线的延伸。例如滴滴从出租车延伸到专车、代驾、公交等,这些都是面向同一用户群并且逻辑上具有强关联性的不同服务。任何一个企业都会具有自己的边界,业务线的扩张不可能是无限的,具有强关联性的产品/服务才比较容易延伸。


2、覆盖用户的延伸。例如饿了么成功地把外卖业务从校园市场延伸到白领市场。目前看来,单车业务也能比较自然地从校园市场延伸到校外。但其他一些模式,比如校园便利店,就不容易延伸到校外。


误区二:把整个市场都看成是addressable market


很多创业者会和我说:我做的市场很大啊,为什么你还觉得小?一般这种情况都是创业者没有仔细分析,过于乐观地把整个市场都当成是自己可以触达的市场(addressable market)。


例如一个做停车市场的创业者和我说,停车市场非常大,仅仅上海,一天就有100多万次的停车。上海可能确实每天就有100多万次停车,可是其中有多少比例是停放在固定场所(家/办公室)和停车并不紧张的区域的?真正需要停车平台服务的比例可能都不到10%,那部分才是这位创业者真正可触达的市场!


所以在分析市场大小的时候,既不能过于悲观用静止的眼光来看,也不能过于乐观把不是自己盘子里的菜也放进来。 那到底什么时候需要乐观,什么时候需要谨慎呢?关键还在于对用户的影响力。 主要体现在以下方面:


1、基础用户群的大小。


传统企业一般先建立高端品牌形象,形成品牌知名度,然后向低端延伸,从上往下打。互联网企业恰恰相反,需要先建立广泛的用户基数,然后从低端往上打,去哪儿、饿了么、滴滴都是典型案例。


2、占有用户的时间 / 频次。


也就是俗称的高频应用场景。互联网本质上还是流量的生意,用户使用时间长、频次高,自然容易搭载其他业务。


3、占用户总收入的比例。


如果平台为用户提供了50%以上的收入,那么平台对用户就有一定的控制力。例如,如果专车司机总收入里50%以上来自于打车平台,那么平台可能就可以要求司机把汽车后服务,二手车换车以及汽车消费贷款业务也都放在平台上来完成。


One more thing…


最后,特别强调一点,互联网并不是万能的,最适合高度标准化、高频、决策成本低的应用场景。所以不是每一个千亿级市场都适合互联网,比如房地产行业,标准化程度低、低频、决策成本高、高度重视线下服务,互联网企业相对链家这样的传统巨头就未必能有多少优势。


我们也非常期待能和创业者来探讨各位实际 addressable market 的大小。


文章来源:投融界

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