【内容摘要】在投资的时候，曲敬东回避估值高的企业，在他来看，越是估值高的企业，其面临倒闭的风险就越大——因为估值越高，其下一轮融资就越难，而一旦融不到下一轮，这些公司都将面临死亡。

谈起德丰杰，这个早期投资点石成金的基金，曾经投资过百度、分众传媒、Tesla、SpaceX等企业，恐怕无人不知，无人不晓。

然而，为了由单一VC机构转变成全产业链投资机构，曲敬东决定构建全新的投资生态体系，为此，新龙脉控股集团旗下基金已经完成整体投资生态布局。在他看来，名字并不重要，重要的是投资本身。

曲敬东到底何许人？居然能够不断走出光环，登上新高？

曲敬东：投资人也处在生存边缘

作为资深创业者，即便转型投资，他依旧认为，自己是一个创业者。

“我自己有三个主要的标签，第一、我是一个创业者。第二、我做过两家世界500强的高管。第三、我是一个投资人。”

曲敬东给自己留下这三个标签，作为他过去28年的总结。

让我们简单回顾一下曲敬东的经历：

1988年，曲敬东开始在中关村创业，1995年赴美国创业，1998年回国后加盟联想，此后历任联想大中华区副总裁、三星全球副总裁、爱国者CEO，20多年的时间里，关于大型中国企业及全球化企业的战略、管理、营销、融资、投资、上市等运作经验，曲敬东全然了然于心。

后来，成为德丰杰龙脉在中国第一支人民币基金的创始合伙人，并担任基金管理合伙人。此后，又发起多支股权投资基金，且已投资高科技企业超过100家，成为中国新一代风险投资的代表及象征。

由此可见，曲敬东有他的自信，在投资圈做一个投资猎手。

当然，面对两万家投资机构的局面，从创业到世界500强高管再做投资人，曲敬东也始终保持了高度紧张与警惕，在他看来，投资如同创业，随时处在生存的边缘。

“中国的投资公司超过2万家，但具有独立判断能力的投资机构不足10%。这就是为什么上千家团购公司获得投资，却只剩下几家存活；上千家的电商公司获得投资，赚钱的没有几家；数千家O2O公司获得投资，已经死掉大半，也剩不了多少。”

因此，在生存危机意识下，曲敬东相比其他规模庞大的机构，以赚取管理费为目的不同，他敬畏资本，在他看来，为LP赚钱才是GP的生存基础。

敬畏资本：投资猎手的选择

摒弃金字招牌之后，秉承敬畏资本的理念，曲敬东选择做一个投资猎手。

然而，如何做，这是个问题，在曲敬东看来，“投资就是一道选择题，做出投资决定时，成败已决定了80%。因此，决定投资一个企业，就应该对创始人充分信任，让团队有充分发挥空间。在创始人需要帮助时，施以援手，主要在战略、资源、资本运作等方面。如果投资决策错误，即使天天投后管理，也于事无补。承认失败，也许是更好的选择。”

因此，曲敬东在投资的时候格外关注创始人是否具备极强的求生欲望与为生存舍我其谁的精神。

“一个企业要想生存与发展，创始人首先要成为一个打不死的小强，要想成为打不死的小强必须要有极强的求生欲望与为生存舍我其谁的精神，其次，才是自己的本领，没有金刚钻，别揽瓷器活，没有极限能力的挑战，总是离成功很远。”

“创业艰苦，各种事情一拥而上的时候，那么就是考验创始人的意志。”曲敬东解释说。

此外，在投资的时候，曲敬东还回避估值高的企业，在他来看，越是估值高的企业，其面临倒闭的风险就越大——因为估值越高，其下一轮融资就越难，而一旦融不到下一轮，这些公司都将面临死亡。

“2016年，我见过好几个几亿美元估值的公司倒闭，这就是所谓的独角兽。随着盲目创业和盲目投资的泡沫破裂，投融资生态环境严重损坏，未来越来越多的创业公司拿不到下一轮融资。商业将会回归本质，提供满足客户需求的产品和服务，用户愿意买单，才能生存发展。”

忘掉估值，回归价值，这是投资猎手曲敬东从事职业投资六年以来的最大体会。

当然，谁也不知道，所有的这些经验与领悟背后隐藏了多少血汗与泪水。

曲敬东：哪个创始人创业不委屈

很多人看到曲敬东的风光，但是更多人却不知道他曾经也有委屈的时候。

但是现在回忆起来，曲敬东却很坦然，哪个创始人创业早期不委屈。

为了募集第一支人民币基金，把自己积攒多年的人脉都搭了上去，免费帮上市公司对接各种资源，甚至在私人银行里面，他都记不清楚，他到底给LP介绍了多少遍他们的投资理念，然而，即便这样，拿到LP的钱也非常难。

委屈，真的只能夜里自己扛。

但是第二天，还必须微笑着面对这些LP。

这种生活，曲敬东经历了整整一年，直到一年以后，当曲敬东以自己的人品征服这些LP的时候，他的生活才恢复到正轨。

然而，投资又是一个坎儿。

虽然主要由他募集的第一支2亿元人民币的基金成立了，然而，在公司当中，按照股权比例，曲敬东只能算是小股东，因此，在项目决策当中，他并没有足够的话语权。

看自己辛苦募集来的资金投到一个个自己不太认同的项目，犹如看到自己的孩子被他人管教，那种感觉，曲敬东始终不能忘记。

当然，事实也证明，后来很多项目都不得不面临生存困境。

不过，曲敬东硬是咬牙坚持了下来，并在第二支基金的时候果断选择由自己来进行项目选择，用个人信用担保为LP负责。

“只有敬畏资本，不以私利为核心的投资才能最终为LP创造价值。”曲敬东表示。

相信：不经历风雨，怎么见彩虹

度过了最初的各种艰难，曲敬东完全有理由相信，自己就是品牌，近30年的产业积淀、本地化决策机制、国际化的视野、专业的投资团队，这些才是一个投资机构成功的必要条件。

如今，新龙脉控股旗下已经管理了8支人民币基金，管理规模超过100亿人民币。主要包括天使、VC、PE、并购与产业基金，主要投资分布于TMT、新能源、军工、智能制造、消费升级等领域。“价值投资与长期投资”是新龙脉的投资理念，“全产业链投资与构建生态体系”是新龙脉的投资策略。

当然，关于曲敬东与新龙脉控股的故事，这不过是刚刚开始。

文章来源：投融界

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